Ethereum vs Liquid Staking – La cryptomonnaie ETH va-t-elle disparaître ?

Le réseau Ethereum reste à n’en pas douter la principale plaque tournante dédiée aux innovations d’envergure dans le secteur des cryptomonnaies. Une dynamique au sein de laquelle son récent passage au Proof of Stake (PoS) – identifié comme The Merge – a eu l’effet d’un véritable changement de cap. Avec comme principale évolution collatérale, la libération des cryptomonnaies ETH détenues en staking suite à la mise à niveau Shanghai enclenchée en avril dernier.

Une simple fonctionnalité de retrait dont l’ouverture programmée a pourtant enclenchée des conséquences encore difficiles à estimer sur la dynamique de la cryptomonnaie ETH. Avec comme principale innovation notable, le développement très important enregistré par les jetons de staking liquide (Liquid Staking Token – LST). Un investissement passif agrémenté de la libération d’un jeton de jalonnement utilisable sur les différents marchés crypto, comme la DeFi. Et finalement une question essentielle : ces nouveaux outils financiers ne vont-il pas signer la disparition pure et simple de l’ETH ?

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Ethereum – Quel avenir pour la cryptomonnaie ETH ?

Parfois, les conséquences enclenchées suite au lancement d’une innovation ne sont pas nécessairement celles qui avaient été anticipées en amont. Une règle tout particulièrement applicable au secteur des cryptomonnaies, dont les marchés sont principalement animés par des amateurs de rendements même là où ils n’étaient pas prévus à l’origine.

Car même si cette situation est dans certains cas dynamisante, elle est également à l’origine de détournements parfois problématiques comme les amateurs d’airdrop farming ou plus généralement les attaques de la moindre faille des protocoles de la DeFi. Raison pour laquelle il est toujours important de prendre quelques instants afin de déterminer les conséquences possibles de chaque innovation de ce type.

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Et dans le cas du réseau Ethereum, un changement de paradigme semble s’être définitivement enclenché suite à sa récente mise à niveau Shanghai. Une étape fatidique à l’origine de la libération rendue possible des cryptomonnaies ETH déposées en staking – parfois depuis des années – afin de sécuriser sa toute nouvelle blockchain Proof of Stake (PoS). Mais seulement quelques mois plus tard, certains analystes s’interrogent sur sa disparition inévitable au profit des jetons de staking liquide (LST). Explications…

Staking liquid token (SLT) – Vers une disparition de la cryptomonnaie ETH ?

Le marché des produits dérivés de type staking liquide (LSD) est en train de modifier en profondeur le visage du réseau Ethereum. Mais cette mutation concerne également le secteur de la DeFi ou le marché des cryptomonnaies dans son ensemble.

En effet, cette option jusque là envisagée avec la retenue nécessaire s’impose dorénavant comme la norme pour les détenteurs de cryptomonnaies ETH. Car auparavant, les rendements liés à ce type de placement – estimés en moyenne à environ 4% (APR) – impliquaient de ne plus avoir accès aux fonds déposés. Mais ça, c’était avant…

En effet, les choses ont bien changées depuis l’ouverture des retraits. Avec comme principale conséquence, un choix devenu presque évident à faire pour les détenteurs de cryptomonnaies ETH. Et cela revient à placer ces fonds dans une option de staking liquide, comme Lido Finance, avant même de penser à faire quoi que ce soit d’autre avec…

« L’argument selon lequel les Liquid Staking Tokens (LST) remplaceront l’ETH dans la DeFi est évident : tout liquidity provider (LP) qui choisit de fournir de l’ETH à une plateforme décentralisée (AMM) au lieu d’un LST sacrifie environ 4% APR. Quel genre de sens cela aurait-il pour les gens qui cherchent à maximiser leurs rendements ?« 

Bob Baxley

Liquid staking token (LST) – Un marché en pleine expansion

Car le marché du staking liquid lié à Ethereum enregistre un développement rapide et important. Cela au point de se demander si ces jetons d’un nouveau genre ne seront pas l’un des éléments majeurs à prendre en compte lors du prochain marché haussier encore coincé dans ses starting-blocks. Avec comme point de rupture, l’option de retrait ajoutée à ces outils financiers qui rend leur utilisation beaucoup plus simple.. et de ce fait populaire.

Une tendance nettement visible dans cet écosystème Ethereum post-Shanghai. Car rien que depuis le début de l’année le nombre d’ETH déposés en staking sur le protocole Lido Finance – leader incontesté et controversé de ce marché – est passé de 4,9 millions à presque 8 millions d’unités. Avec une quantité totale déposée dans ce type d’option estimée à 10,8 millions d’unités, selon les chiffres de Dune Analytics. C’est-à-dire un peu moins de la moitié du montant total alloué au staking « classique » estimé à 25 millions d’ETH.

Mais de toute évidence, ces liquid staking tokens (LST) ont un potentiel encore bien plus important que leur part de marché actuelle. Cela au point de s’imposer comme la seule véritable version de la cryptomonnaie ETH qui pourrait bien être disponible à terme sur des marchés comme la DeFi. Cette dernière, dans sa version native, en train de rapporter 4% de rendements (APR) sur un protocole aux rendements passifs assurés. Et peut-être dans les faits, une cryptomonnaie ETH qui ne sera même plus en circulation sous sa forme initiale…

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